A China administra a inflação através de uma combinação de ferramentas de política monetária e medidas administrativas diretas, devido à forte influência estatal na sua economia. O objetivo principal do Banco Popular da China (PBOC) é manter a estabilidade do valor da moeda e, assim, promover o crescimento econômico.
Principais Ferramentas e Medidas
O PBOC não depende de uma única ferramenta principal como muitos bancos centrais ocidentais, mas utiliza uma abordagem multifacetada:
- Taxa de Requerimento de Reserva (RRR): Uma das ferramentas quantitativas mais utilizadas é o ajuste do RRR, que determina a quantidade de depósitos que os bancos comerciais devem manter no banco central. Aumentar o RRR reduz a liquidez no sistema bancário, limitando a expansão do crédito e controlando o excesso de oferta de moeda.
- Operações de Mercado Aberto (OMOs): O PBOC realiza operações de recompra (repo) e reversão de recompra para gerenciar a liquidez diária no sistema interbancário.
- Facilidades de Empréstimo: O banco central usa várias facilidades, como a Facilidade de Empréstimo de Médio Prazo (MLF), para fornecer liquidez de médio prazo aos bancos e influenciar as taxas de juros de mercado.
- Controles Administrativos e de Preços: O governo chinês tem a capacidade de impor controles diretos sobre os preços de bens essenciais e serviços públicos, como combustíveis e eletricidade, para aliviar a pressão inflacionária em setores específicos. Também pode usar restrições administrativas sobre investimentos para desacelerar o crescimento econômico excessivo.
- Orientação da Política de Crédito: Historicamente, o PBOC utilizou "orientação de janela" (window guidance) e planos de crédito para influenciar o volume e a direção dos empréstimos bancários, direcionando o crédito para áreas prioritárias ou restringindo-o em setores superaquecidos.
- Gestão da Taxa de Câmbio: A gestão da taxa de câmbio do yuan também é um fator, pois o governo pode intervir para estabilizar a moeda e mitigar a inflação importada (custos de bens e matérias-primas importados).
- Coordenação com a Política Fiscal: A política monetária é coordenada com uma política fiscal proativa para sustentar o crescimento e estabilizar as expectativas.
Em resumo, a abordagem da China combina ferramentas de mercado, semelhantes às usadas globalmente, com intervenções mais diretas e administrativas, refletindo sua estrutura econômica única e o objetivo de equilibrar o crescimento econômico robusto com a estabilidade de preços.
